Mengestimasi Expected Default Probability dan Credit Risk Spread Menggunakan Model KMV Merton: Studi Kasus Bank Islam Malaysia Berhad

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk mengestimasi expected default probability dan credit risk spread menggunakan Model KMV Merton dan menganalisis kekuatan dari model tersebut. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan BIBM yaitu kewajiban jangka pendek, kewajiban jangka panjang, harga saham dan jumlah saham BIMB yang di perdagangkan dan juga Islamic Bank-relevant interest rates data yang bersumber dari Kebijakan Overnight Policy Rate Decision (OPR) Bank Negara Malaysia. Data tersebut kemudian diinterpolasi untuk disesuaikan dengan periode mingguan sebelum di analisis dengan menggunakan model KMV Merton menggunakan microsoft excel untuk menghitung default probability dan credit risk spread dari BIMB. Hasilnya menunjukkan bahwa Probability of Default untuk Bank Islam Malaysia Berhad (BIMB) hampir 0,0001 selama 3 tahun pertama periode jatuh tempo utangnya, kemudian meningkat menjadi hampir 0,0007 pada tahun ke-4 dan 0,002 pada tahun ke-5. Penyebaran risiko kredit (credit risk spread) untuk BIMB hampir nol selama 2 tahun pertama periode jatuh tempo, lalu secara bertahap meningkat setiap tahun menjadi 0,01, 0,05, dan 0,14. Jarak BIMB terhadap gagal bayar (distance to default) berkisar antara 9,17 hingga 10,01. Penelitian ini menunjukkan bahwa PD yang dihitung untuk BIMB dapat diandalkan dan Model KMV-Merton memberikan tingkat akurasi dan keandalan yang tinggi dalam pengukuran risiko kredit dan Model ini dapat diterapkan pada berbagai jenis perusahaan, termasuk Bank Islam.